Jak funguje ETF — technická stránka
Jak funguje ETF — technická stránka
Nadřazená poznámka: Základy ETF → Co je ETF — definice
Jak vznikne jedna "akcie" ETF
Tento proces probíhá ve třech krocích. Důležité vědět: tyto kroky probíhají mezi velkými investičními firmami (tzv. autorizovanými účastníky), nikoli mezi tebou. Ty se jen obchoduješ s hotovými podíly na burze.
-
Vznik (Creation) — Emitent (např. BlackRock) vytvoří nové ETF podíly. Velká investiční firma (autorizovaný účastník) zašle koš existujících aktiv (akcie, dluhopisy) do fondu a dostane zpět nové podílové jednotky, které pak může prodávat dál.
-
Obchodování — Vzniklé podíly se uvedou na burzu. Od té chvíle se obchodují jako běžné akcie — kupuje je kdokoliv, kdo má účet u brokera (tedy i ty).
-
Zpětný odkup (Redemption) — Když je na burze velká poptávka (lidé chtějí kupovat), autorizovaný účastník podíly odkoupí zpět a vyplatí je v aktivech. Tím se udržuje cena ETF blízko skutečné hodnoty majetku — fond nevzniká z ničeho, ale je kryt reálnými aktivy.
Replikace — jak ETF kopíruje index
Existují dva základní způsoby, jak fond udržuje své složení podobné indexu:
1. Plná replikace (Full replication)
Fond jednoduše koupí všechna aktiva z indexu v přesném poměru. Pokud index obsahuje 500 akcií, ETF je koupí všechny — každou v takovém množství, v jakém je zastoupena v indexu. Nejpřesnější metoda, ale nákladnější u velkých indexů (je třeba spravovat tisíce různých akcií).
2. Vzorková replikace (Sampling / Stratified sampling)
Fond nekupuje všechna aktiva, ale vybere reprezentativní vzorek (např. 10 % největších firem ze indexu). Snaží se zachovat stejnou strukturu a rizikový profil jako celý index — podobně jako když zkusíš uhodnout průměrný výškový průměr třídy tím, že změříš jen 10 nejvyšších a nejnižších žáků. Levnější, ale méně přesná.
Struktura fondu
- Majetek fondu (NAV — Net Asset Value) — čistá hodnota všech aktiv, které fond drží.
- Podílová jednotka (Share) — jedna "akcie" ETF. Její cena = NAV dělený počtem podílů.
- Spread — rozdíl mezi cenou nákupu a prodeje na burze (podobně jako u akcií).
Proč ETF funguje efektivně
- Nízké poplatky (viz Poplatky ETF — co platíte) — fond nemusí platit manažera, který manuálně vybírá akcie podle svého pocitu; pasivně kopíruje index. Manažerovi by musel platit vysoký plat — u pasivního fondu ho nepotřebuješ.
- Automatická rebalancing (úprava složení) — fond sám upravuje složení, když se index změní (např. přidání/odebrání firmy), takže ti nemusíš nic dělat.
- Transparentnost — každý den je známo složení fondu, takže víš přesně, co vlastníš.
